原标题：外资依然没信心
来源：半夏投资
最近各大外资投行的2025年度宏观经济展望报告和策略报告纷纷出炉，这两天我也集中学习了一下。看完了之后发现：
外资非常一致的，依然对中国没有信心。
高盛
预测中国GDP增速从2024年的4.9%，下滑到4.5%。
地产销售金额下滑9%，面积下滑4%，隐含价格继续下跌5%。对经济的拖累维持2024年水平。
摩根斯坦利
其全球团队预测2025年中国实际GDP增速下滑至3%，CPI增速下滑到0.1%。
其中国团队甚至更加悲观。
预测2025年中国继续通缩，因此名义GDP会下滑到3%。结合上面的4%实际GDP和0.1%CPI，这隐含PPI水平大约-2%。
原文如下：
We see a low limited chance that China's government will front-load enough fiscal stimulus to target consumption and housing in 2025 due to concerns over moral hazard and a premature transition into a 'welfare state'. As a result, domestic deflation will likely persist for longer, leading to ~3% nominal GDP growth in 2025.
判断2025年中国企业利润情况比2024更加困难。
原文如下：
